La economía dominicana sextuplica su tamaño bajo la gestión de Héctor Valdez Albizu

La economía de la República Dominicana ha crecido seis veces su tamaño en dólares corrientes desde 2004, pasando de aproximadamente 22 mil millones a más de 140 mil millones de dólares a junio de 2026, según datos oficiales del Ministerio de Hacienda y Economía. Este crecimiento sostenido posiciona al país como la séptima economía más grande de América Latina y una de las de mayor dinamismo en la región.

Durante más de dos décadas bajo la segunda gestión de Héctor Valdez Albizu al frente del Banco Central, la economía registró un crecimiento real promedio anual cercano al 5.0 por ciento, lo que equivale a un acumulado de casi 180 por ciento. Descontando la inflación, la producción real de bienes y servicios se multiplicó por 2.8 veces, es decir, casi se triplicó.

Este desempeño se mantuvo pese a múltiples choques externos, incluyendo la crisis financiera global de 2008, la volatilidad en los precios de alimentos y petróleo, la pandemia de COVID-19 y un episodio inflacionario internacional sin precedentes en cuarenta años. La resiliencia del crecimiento refleja una política monetaria contracíclica, capaz de estimular en momentos de recesión y de retirar estímulos cuando fue necesario para controlar presiones inflacionarias.

El esquema de metas de inflación como pilar institucional

Uno de los legados más destacados de esta gestión fue la adopción y consolidación del esquema de metas de inflación a partir de 2012. Con una meta anual del 4.0 por ciento y un margen de tolerancia de ±1.0 punto porcentual, este marco profesionalizó la toma de decisiones mediante el uso activo de la Tasa de Política Monetaria (TPM), ancló las expectativas de inflación y fortaleció la credibilidad del Banco Central.

La inflación promedio durante todo el período fue del 4.8 por ciento anual, y desde la implementación del esquema de metas, se ha mantenido dentro del rango objetivo en la gran mayoría de los años. En 2024 cerró en 3.35 por ciento y en 2025 permaneció dentro de la meta, aun en un contexto internacional complejo.

Respuestas clave a crisis históricas

La primera gran prueba fue la estabilización tras la crisis bancaria de 2004. Al asumir su segundo mandato, Valdez Albizu enfrentó una inflación superior al 50 por ciento, un tipo de cambio descontrolado y reservas internacionales mínimas. En tiempo récord, se logró estabilizar el mercado cambiario, recomponer las reservas y devolver el ancla nominal a la economía, en lo que se consideró una de las desinflaciones más exitosas de la historia económica nacional.

Durante la pandemia de COVID-19, el Banco Central inyectó liquidez por más de 215 mil millones de pesos, equivalente al 5 por ciento del producto interno bruto, mediante la reducción del encaje legal y facilidades de crédito a tasas no superiores al 9 por ciento anual. Esta medida contribuyó significativamente al crecimiento histórico del 12.3 por ciento en 2021, uno de los más altos del mundo ese año.

En la fase postpandemia, frente a una inflación que rozó el 10 por ciento, la autoridad monetaria actuó con decisión, elevando la Tasa de Política Monetaria hasta el 8.50 por ciento. Esto permitió una desinflación rápida, retornando al rango meta antes que la mayoría de los países de la región y abriendo camino a una normalización gradual de las condiciones financieras.

En el frente externo, el peso dominicano ha experimentado una depreciación gradual y ordenada, con episodios incluso de apreciación, reflejando un mercado cambiario profundo y resiliente. Las reservas internacionales, que en 2004 apenas cubrían necesidades inmediatas, superan hoy los 13 mil millones de dólares, equivalentes a más del 10 por ciento del PIB y cerca de cinco meses de importaciones, superando los umbrales recomendados por el Fondo Monetario Internacional.

El sistema financiero se ha mantenido solvente, rentable y con niveles históricamente bajos de morosidad, resultado de una coordinación efectiva entre la política monetaria y la supervisión prudencial.

Reconocimientos internacionales y debate institucional

El desempeño de Héctor Valdez Albizu ha sido reconocido por publicaciones especializadas. La revista Global Finance lo ubicó entre los mejores gobernadores de bancos centrales del mundo en sus Central Banker Report Cards, con una calificación de 'A menos', junto a figuras como Jerome Powell y Christine Lagarde. Además, Pan Finance lo distinguió como Gobernador de Banco Central del Año para Latinoamérica.

Su permanencia en el cargo ha generado debate público, considerando que ha servido bajo cuatro presidentes de distintos partidos y orientaciones ideológicas. Mientras algunos cuestionan la longevidad en el puesto, otros destacan que esta estabilidad ha permitido la continuidad de políticas económicas efectivas. La discusión sobre los límites institucionales de la gobernación del Banco Central queda pendiente para un futuro debate nacional.