El peso dominicano se fortalece: ¿sostenible o transitorio?

El peso dominicano ha registrado una apreciación significativa frente al dólar, generando debate sobre si esta fortaleza responde a un cambio estructural en la economía o a factores monetarios temporales. Según el economista Haivanjoe NG Cortiñas, ambos escenarios coexisten, pero destaca la aceleración en la reducción del efectivo en manos del público como un indicador clave.

Entre diciembre de 2023 y julio de 2024, el efectivo en poder del público disminuyó un 4.89%. En el mismo periodo de 2024-2025, la caída fue del 5.31%, mientras que entre diciembre de 2025 y julio de 2026 alcanzó el 8.54%, lo que refleja una velocidad de reducción considerablemente mayor. Este comportamiento, según NG Cortiñas, coincide con otras medidas de restricción monetaria: el crédito del Banco Central a la banca se redujo un 60.74% desde diciembre de 2023, el encaje legal aumentó un 40% y los valores en circulación del Banco Central crecieron un 5.89% entre diciembre de 2025 y julio de 2026.

Sin embargo, el economista también señala factores que respaldan la apreciación del peso desde una perspectiva más estructural: el aumento de las remesas, la inversión extranjera directa y un rendimiento del ahorro en pesos que actualmente supera la inflación en 2 puntos porcentuales. Respecto al tipo de cambio, NG Cortiñas afirma que no existe un nivel "normal" definido para el dólar, ya que depende de múltiples variables como la oferta y demanda de divisas, flujos externos, expectativas, tasas de interés, reservas y política monetaria.

El dólar, que llegó a cotizar alrededor de RD$63 en 2025, actualmente se encuentra en torno a RD$57-RD$58. Para evaluar la sostenibilidad de esta apreciación, el economista propone vigilar cinco señales clave: el mantenimiento del rendimiento positivo del ahorro en pesos sobre la inflación, la continuidad de los ingresos por remesas, inversión extranjera, turismo y exportaciones, la evolución de las reservas internacionales, el comportamiento de la liquidez y el crédito al sistema financiero, y si la fortaleza del peso puede mantenerse sin requerir un aumento progresivo en la restricción monetaria.

Este último punto, según NG Cortiñas, es fundamental: una apreciación cambiaria es más sostenible cuando está respaldada por fundamentos económicos que cuando depende exclusivamente de una política monetaria cada vez más restrictiva. Además, destaca la influencia externa de las decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos, cuyas variaciones en las tasas de interés afectan el diferencial con República Dominicana y, por ende, la demanda por activos denominados en pesos.