BCRD mantiene tasa de política monetaria en 5.25 % anual ante incertidumbre global

El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) decidió mantener su tasa de política monetaria (TPM) en 5.25 % anual durante su reunión de agosto de 2026, según informó la entidad emisora. Asimismo, las tasas de las facilidades permanentes de liquidez se mantuvieron sin cambios: la facilidad de expansión (Repos a 1 día) en 5.75 % anual y la tasa de depósitos remunerados (Overnight) en 4.50 % anual.

La decisión responde al análisis del dinamismo reciente de la economía nacional y a la persistencia de la incertidumbre global, particularmente vinculada al conflicto en Medio Oriente, que ha generado presiones inflacionarias debido al alza sostenida de los precios internacionales del petróleo y sus derivados.

Los modelos de pronóstico del BCRD indican que la inflación continuaría convergiendo al rango objetivo de 4.0 % ± 1.0 % hacia el cierre de 2026, en un contexto donde las expectativas de inflación permanecen ancladas a la meta establecida en el Programa Monetario.

Contexto internacional y su impacto en las decisiones de política monetaria

En Estados Unidos, la economía mostró resiliencia con un crecimiento proyectado de 2.2 % para 2026 según Consensus Forecasts, mientras que la inflación interanual se moderó a 3.4 %, aún por encima del 2.0 % meta de la Reserva Federal (Fed). Ante señales de debilitamiento del mercado laboral en julio, se prevé que la Fed realice un aumento de 25 puntos básicos en su tasa de referencia antes de fin de año.

En la Zona Euro, el crecimiento económico se proyecta en 0.7 % para 2026, afectado por el conflicto bélico, con una inflación interanual de 2.9 % en julio, superior al 2.0 % objetivo. Los analistas anticipan que el Banco Central Europeo podría implementar un nuevo aumento en sus tasas de interés en los próximos meses.

En América Latina, se espera un crecimiento regional de 2.0 % en 2026, con inflaciones superiores al objetivo en varias economías debido al componente energético. Ante la incertidumbre sobre la duración del shock, la mayoría de los bancos centrales de la región han mantenido sin cambios sus tasas de política monetaria en sus últimas reuniones.

Evolución de los precios de materias primas y su efecto en la economía dominicana

Durante agosto de 2026, el precio del petróleo intermedio de Texas (WTI) se mantuvo elevado, rondando los US$ 85 por barril al cierre del mes, impulsado por la prolongación del conflicto en Medio Oriente. Los precios de los combustibles refinados aumentaron en una magnitud mayor que el crudo.

Por otro lado, el precio del oro alcanzó aproximadamente US$ 4,500 por onza troy al cierre de agosto, reflejando su rol como refugio de valor en un entorno internacional volátil.

A nivel nacional, la inflación interanual se moderó de 5.67 % en junio a 5.47 % en julio, iniciando un proceso gradual de convergencia hacia el rango meta de 4.0 % ± 1.0 %. La inflación subyacente, que excluye los bienes más volátiles, se mantuvo dentro del objetivo al ubicarse en 4.96 % en el mismo periodo.

Para mitigar el impacto del choque energético internacional, el Gobierno dominicano ha implementado un programa de subsidios que traspasa parcialmente el incremento de los productos refinados del petróleo a los combustibles. Además, se ha incrementado la ejecución del gasto de capital en 2026, contribuyendo a la dinamización de la inversión privada.

El sistema de pronósticos del BCRD proyecta que la inflación interanual retornará al rango objetivo durante el cuarto trimestre de 2026. Las expectativas de inflación de los agentes económicos para los próximos doce meses continúan moderándose, mientras que las de mediano plazo permanecen ancladas al centro de la meta establecida.

No obstante, estas perspectivas siguen condicionadas por los posibles efectos del conflicto en Medio Oriente y por la potencial incidencia de fenómenos climáticos sobre los precios de los alimentos.

En este contexto de volatilidad, el BCRD ha gestionado activamente la liquidez del sistema financiero para mantenerla en niveles adecuados, favoreciendo la estabilidad de las tasas de interés bancarias. Como resultado, el crédito privado en moneda nacional se expandió alrededor del 8 % interanual al cierre de julio, impulsado principalmente por el financiamiento a los sectores productivos.

El indicador mensual de actividad económica (IMAE) mostró un crecimiento interanual de 4.6 % en julio de 2026, acumulando una expansión de 4.5 % en los primeros siete meses del año. Este desempeño ha estado sustentado por el buen comportamiento de los sectores de construcción, minería, intermediación financiera y hoteles, bares y restaurantes.