BCRD eleva tasa de política monetaria a 5.50 % ante presiones inflacionarias

El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) decidió incrementar su tasa de política monetaria (TPM) en 25 puntos básicos, pasando de 5.25 % a 5.50 % anual, durante su reunión de septiembre de 2026. Esta medida forma parte de una estrategia preventiva para preservar el anclaje de las expectativas de inflación y mitigar efectos de segunda vuelta sobre los precios.

Además de la TPM, el BCRD ajustó otras tasas clave: la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día) subió a 6.00 % anual, mientras que la tasa de depósitos remunerados (Overnight) aumentó a 4.75 % anual. Estas decisiones se enmarcan en un contexto de múltiples choques de oferta más persistentes de lo previsto.

Factores que influyeron en la decisión

Los riesgos inflacionarios se intensificaron en septiembre debido al alza en los precios del petróleo y sus derivados, impulsada por el conflicto bélico en Medio Oriente, junto con disrupciones en el transporte global de mercancías y condiciones climáticas adversas. Asimismo, las condiciones financieras internacionales se volvieron más restrictivas.

En el ámbito internacional, la Reserva Federal de Estados Unidos también aumentó su tasa de referencia en 25 puntos básicos en septiembre, señalando posibles nuevos incrementos antes de fin de año. Por su parte, el Banco Central Europeo (BCE) elevó su tasa en la misma magnitud, con perspectivas de un ajuste adicional hacia diciembre.

Escenario económico nacional e internacional

En Estados Unidos, se proyecta un crecimiento económico del 2.1 % para 2026, según Consensus Forecasts, con una inflación interanual del 3.4 % y una recuperación en la creación de empleos. En la Zona Euro, se espera una expansión del 1.0 % en 2026, mientras la inflación interanual alcanzó el 3.2 % en agosto, por encima del objetivo del 2.0 % del BCE.

En América Latina, el crecimiento regional se estima en 2.0 % para 2026, aunque la inflación permanece por encima de la meta en varias economías, principalmente por el componente energético. La mayoría de los bancos centrales de la región han mantenido sus tasas sin cambios, aunque se anticipan ajustes en algunos países antes de fin de año.

Comportamiento de materias primas y variables nacionales

El precio del petróleo intermedio de Texas (WTI) superó los US$100 por barril a mediados de septiembre por el recrudecimiento del conflicto en Oriente Medio, aunque luego se moderó a alrededor de US$90 al cierre del mes. Los precios de los combustibles refinados mostraron aumentos más pronunciados que el crudo.

Por otro lado, el precio del oro por onza troy se ubicó en torno a US$4,200 en septiembre, influido por el alza en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.

En el plano nacional, la inflación interanual mostró una tendencia a la baja, pasando de 5.67 % en junio a 5.13 % en agosto, avanzando hacia el rango meta de 4.0 % ± 1.0 %. La inflación subyacente, que excluye los bienes más volátiles, se moderó a 4.76 % en el mismo periodo, manteniéndose dentro del objetivo.

Este comportamiento ha sido influido por los subsidios gubernamentales que han absorbido parcialmente el impacto de los precios de los combustibles refinados. El sistema de pronósticos del BCRD indica que la inflación interanual retornaría al rango objetivo durante el cuarto trimestre de 2026, con expectativas de mediano plazo ancladas al centro de la meta.

No obstante, persisten riesgos al alza vinculados a conflictos bélicos y fenómenos climáticos que podrían afectar los precios de los alimentos. Ante este entorno volátil, el BCRD affirmed que continuará gestionando activamente la liquidez del sistema financiero para mantener niveles adecuados.

En cuanto al crédito, el crédito privado en moneda nacional se expandió alrededor del 7.5 % interanual al cierre de agosto, impulsado principalmente por el financiamiento a los sectores productivos. Asimismo, la actividad económica acumuló una expansión del 4.5 % en los primeros ocho meses de 2026, sustentada por el buen desempeño de la construcción, la intermediación financiera y el sector de hoteles, bares y restaurantes.