BCRD mantiene tasa de política monetaria en 5.25 % anual ante incertidumbre global

El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) decidió mantener su tasa de política monetaria (TPM) en 5.25 % anual durante su reunión de agosto de 2026, según informó el ente regulador en un comunicado oficial. Esta decisión se alinea con la estrategia de estabilidad frente a un entorno internacional volátil.

Las tasas auxiliares también permanecieron sin cambios: la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día) se mantiene en 5.75 % anual, mientras que la tasa de depósitos remunerados (Overnight) continúa en 4.50 % anual. Estos niveles reflejan una postura cautelativa ante las presiones inflacionarias externas.

Factores que influyeron en la decisión

El BCRD destacó como elementos clave el dinamismo reciente de la economía dominicana y la persistencia de la incertidumbre global, principalmente impulsada por el conflicto en Medio Oriente. Este escenario ha generado presiones inflacionarias debido al aumento de los precios internacionales del petróleo y sus derivados.

Además, los modelos de pronósticos del banco central indican que la inflación convergería al rango objetivo de 4.0 % ± 1.0 % hacia el cierre de 2026, en un contexto donde las expectativas de inflación permanecen ancladas a la meta establecida en el Programa Monetario.

Contexto internacional y regional

En Estados Unidos, la economía muestra resiliencia con un crecimiento proyectado de 2.2 % para 2026 según Consensus Forecasts, aunque la inflación interanual se moderó a 3.4 %, aún por encima de la meta del 2.0 % de la Reserva Federal. Se anticipa un posible aumento de 25 puntos básicos en la tasa de interés por parte de la Fed antes de fin de año.

En la Zona Euro, el crecimiento económico se estima en 0.7 % para 2026, afectado por el conflicto bélico, mientras que la inflación interanual se situó en 2.9 % en julio. Los analistas esperan que el Banco Central Europeo considere un aumento adicional en su tasa de referencia en los próximos meses.

En América Latina, se proyecta un crecimiento regional de 2.0 % en 2026, con inflación por encima del objetivo en varias economías debido al componente energético. Ante la incertidumbre sobre la duración del choque, la mayoría de los bancos centrales regionales han mantenido sin cambios sus tasas de política monetaria.

Comportamiento de materias primas y variables nacionales

El precio del petróleo intermedio de Texas (WTI) se mantuvo elevado en agosto, rondando los US$85 por barril debido a la prolongación del conflicto en Medio Oriente. Los precios de los combustibles refinados aumentaron en mayor magnitud que el crudo. Por otro lado, el oro alcanzó aproximadamente US$4,500 por onza troy, reflejando su rol como refugio de valor en un entorno volátil.

A nivel nacional, la inflación interanual se moderó de 5.67 % en junio a 5.47 % en julio, iniciando un proceso gradual de convergencia al rango meta. La inflación subyacente, que excluye los bienes más volátiles, se mantuvo dentro del objetivo al ubicarse en 4.96 % en el mismo periodo.

Para mitigar el impacto del choque energético, el Gobierno dominicano ha implementado un programa de subsidios que traspasa parcialmente el incremento de los productos refinados del petróleo a los combustibles. Asimismo, se ha incrementado la ejecución del gasto de capital, contribuyendo a la dinamización de la inversión.

El sistema de pronósticos del BCRD indica que la inflación interanual retornaría al rango objetivo durante el cuarto trimestre de 2026. Las expectativas de inflación para los próximos doce meses continúan moderándose, mientras que las de mediano plazo permanecen ancladas al centro de la meta.

El crédito privado en moneda nacional se expandió alrededor del 8 % interanual al cierre de julio, impulsado principalmente por el financiamiento a los sectores productivos. Además, el indicador mensual de actividad económica (IMAE) mostró un crecimiento interanual de 4.6 % en julio, acumulando una expansión de 4.5 % en los primeros siete meses del año, sustentado por el buen desempeño de sectores como construcción, minería, intermediación financiera y otros.